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金地遭上交所追问 拟发110亿元公司债 “借新还旧”乃无奈之举?

2020-05-04
金地110亿元公司债遭上交所诘问 专家称 债款融资仅仅饥不择食

  金地集团拟发行110亿元公司债遭上交所诘问。

  2月25日,上交所对金地集团拟发行的110亿元小公募债券项目进行了反应,要求金地集团弥补其他应收款的相关细节及置办土地资金的来历与妖言惑众。

  这并不是2020年以来金地集团初次经过发债征集资金,据上海清算所2020年2月17日发布的音讯显现,金地集团拟发行2020年度第一期超短期融资券,发行金额为10亿元,征集资金用于归还自身到期的债款融资东西。据了解,金地集团拟归还的到期债券简称“10金地SCP001”,该债券已被公司于2019年11月26日运用自有资金完结兑付,待此次募资到账后,征集资金10亿元用于置换已运用的自筹资金。现阶段,金地经过发债弥补资金短缺的情况,多次发债的金地集团是否考虑了房企“借新还旧”的危险性?金地集团其他应收款继续攀升的原因是什么?

  对此,《商学院》记者向金地集团品牌方面宣布采访提纲,金地品牌方面表明,发债方案、偿债方案、出售方针等都归于上市公司信息发表的领域,留心公司最新布告即可,关于其他应收款继续攀升的原因,金地方面以 “成绩添加 ”回复记者。

  遭上交所诘问

  2月11日上交所显现,受理金地揭露发行2020年公司债券。该债券拟发行金额110亿元,期限不超越20年,能够为单一期限种类,也能够为多种期限的混合种类。金地集团在2月11日小公募债券项目阐明书中提出,公司其他应收款首要由来往款、确保金、押金和代垫款组成。而据金地集团财报显现,2016 年底、2017 年底、2018 年底和 2019 年三季度末,其他应收款账面价值分别为 206.97亿元、497.16亿元、637.42亿元和 811.57亿元。到2019年9月30日,金地其他应收款为811.57亿元,占总资产份额25.23%,较年头余额添加27.23%。近四年,金地集团其他应收款迅速添加。

  2月25日,上交所对金地集团拟发行的110亿元小公募债券项目进行了反应,要求金地集团弥补其他应收款的相关细节及置办土地资金的来历与妖言惑众;要求金地集团对首要来往款、未来回款妖言惑众及未计提减值预备供给相应根据。一起,也要求发表其他应收款中非运营性占款的份额和构成原因。

  关于其他应收款添加的原因,金地在财报中指出是联营公司来往款添加所造成的。本次债券征集阐明书也说到,“借新还旧”是金地拟发行110亿元公募债券的用处之一。阐明书说到,所募资金将用于归还到期债款或到期及回售的公司债券,一起确保资金不用于购买土地,不转借别人。

  实际上, “借新还旧”不只在房地产职业,也是许多企业融资常用的方法。58安居客房产研究院分院院长张波以为,这一形式自身并无好坏之分,而是要看详细的运用方法,“借新还旧”表象都是为了开辟融资缓解偿债压力,而从实质来看,有些是为了可继续发展,在推动规划化的一起,后续的净利能够有用掩盖利息支出,而有些首要意图则是为了将偿债压力不断推后,自身并无有用还本付息的实力。

  中南财经政法大学数字经济研究院履行院长盘和林在承受《商学院》记者采访时以为,在房地产国内外融资途径收紧的情况下,“借新还旧”成为不少房企缓解资金周转严重的做法,可是这儿存在的两个问题,首要,当企业遭受会集偿债期,大规划债款涌来,将会添加企业违约的危险。其次,关于企业而言,“债款融资”只能是饥不择食,使得企业扛杆运营,加大了企业的运营危险,添加了企业的运营本钱,反倒不利于企业进行再融资,添加资金链的压力,不利于资金的良性循环。

  偿债顶峰

  据财报显现,到2019年9月30日,金地账面现金约431.5亿元,短期负债31亿元,一年内到期有息负债约180亿元,金地集团总负债为2458.36亿元,与2018年年底比较添加了340亿元,其间活动负债1710.49亿元,占比近七成,首要会集在预收金钱、其他应付款。非活动负债747.87亿元。

  从债款期限来看,2019年、2020年、2021年、2022年到期金额分别为155.25亿元、332.68亿元、262.03亿元、71.46亿元。这也意味着,2020年与2021年将是金地的债款偿付顶峰。

  “首要,从偿债规划上看,金地集团账面货币资金归还债款面临着不少的压力。其次,受疫情影响,运营项意图资金收回期会有所延伸,资金回笼延期会影响资金的活动富余性,加大了偿债压力。最终,不论是‘借新还旧’仍是其他融资途径,在当前情况下,都不大可能对偿债供给很大的支撑,缓解偿债压力的才能有限,因而,我以为金地集团偿债顶峰期,偿债压力仍是比较大的。”盘和林表明。

  张波以为,从债款期限来看,2020年金地集团的偿债压力确实不小,疫情又对房地产销量带来直接影响,因而金地在2020年在加速出售的一起,关于融资的需求也会较为火急,张波估计,“借新还旧”将是金地集团2020年继续推动的方法。

  疫情之下的影响

  跟着新式冠状病毒疫情的忽然来袭,对各行各业发生了不同的影响,“高度资金饥渴”及“高周转”运营是房地产职业的首要特点。张波以为,疫情阶段关于房企现金流是一次重要检测,房地产职业自身关于金融的依赖度很高,因为房地产职业负债水平较高,以往选用“高周转”形式的房企更是压力激增。对房企来说,当下最为重要的有三点:其一是不能过于急进,经过精细化办理运营确保资金安全,施工人员、资料收购、施工妖言惑众等,要提早做好预备,究竟当下活下去远比规划化要重要;其二是要提高才能加强对基层单位赋能,并确保每个单位的安全,有序康复生产建设;其三做好前期预备以预备好疫情后购房热度的快速反弹,包含出售战略、宣扬战略,并充沛注重线上获客途径。

  “受疫情冲击,房地产企业的融资情况在本就苛刻的情况下落井下石,一起,房地产企业开发出资、出售规划、出售形式、土地储藏等也都受到了不同程度的影响。面临疫情,房地产企业不只需求活跃的做好资金储藏,确保资金链的安稳,一起,立异出售形式、改善产品设计、提高售后服务也是至关重要的,确保企业继续运营和发生效益的才能,关于企业度过难关具有重要的含义。”盘和林对《商学院》记者表明。

文章来历:商学院

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